ต้องแพ้ก่อนถึงจะชนะได้ Samsung's Comeback สู่ 1 Trillion Dollar Club

พ.ค. 20, 2569 M.Pussapol

ปี 2024 สถานการณ์ของ Samsung ยักษ์ใหญ่แห่งเกาหลีใต้ตึงเครียดสุดๆ ถึงขั้นผู้บริหารต้องออกมาแถลงการณ์กราบขอโทษผู้ถือหุ้นอย่างเป็นทางการ ผลงานน่าผิดหวัง เพราะตกขบวนเทคโนโลยี ภาพตัดมาที่เดือนพฤษภาคม 2026 บริษัทสร้างตำนานคัมแบ็กครั้งประวัติศาสตร์ ก้าวสู่ 1 Trillion Dollar Club เทียบกับปีที่แล้ว มูลค่าบริษัทรวมโต 400%

วันที่ 6 พฤษภาคม 2026 ราคาหุ้น Samsung Electronics พุ่งเกือบ 15% ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Capitalization) สูงเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ (1,530 ล้านล้านวอน) ได้สำเร็จเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ก้าวสู่ 1 Trillion Dollar Club ในเอเชีย ก่อนหน้านี้มีเพียง TSMC ของไต้หวันรายเดียวที่ทำได้

16 พฤษภาคม 2026 The Economist รายงานเรื่อง Samsung's Stunning Comeback เท้าความว่า ก่อนหน้านี้ ปี 2024 บริษัทเผชิญ Technological Crisis มูลค่าตลาดลดลงมากกว่า 122,000 ล้านดอลลาร์ (3.8 ล้านล้านบาท)

ปัจจัยความล้มเหลวประกอบด้วย

1. ความผิดพลาดใหญ่สุด - ตกขบวนชิป AI

ขณะที่กระแส AI บูมทั่วโลก บริษัทเทคโนโลยีล้วนพุ่งทะยานจากอุปสงค์ชิปประมวลผล แต่ Samsung กลับตกขบวน เนื่องจากชิปความจำความเร็วสูง HBM3E (High Bandwidth Memory) ที่พัฒนาขึ้น ไม่ผ่านการทดสอบมาตรฐานที่เข้มงวดของ Nvidia ผู้จัดจำหน่ายชิป AI รายใหญ่ของโลก

ความล่าช้าทำให้ SK Hynix คู่แข่งร่วมชาติชิงส่วนแบ่งตลาดแทบจะผูกขาดการเป็นผู้จัดจำหน่ายชิป HBM ให้ Nvidia กระทบสถานะผู้นำตลาดชิปความจำยาวนานกว่า 3 ทศวรรษรุนแรง

2. ธุรกิจรับจ้างผลิตชิป (Foundry) และชิปดั้งเดิมตามคู่แข่งไกล

ส่วนแบ่งตลาดธุรกิจรับจ้างผลิตชิปของ Samsung ตามหลัง TSMC จากไต้หวันห่างมาก (TSMC6 1% Samsung 11%) นอกจากนั้น ชิปตระกูล Exynos ของ Samsung ประสบปัญหาประสิทธิภาพ ทำให้สมาร์ตโฟนเรือธง    ของบริษัทต้องหันไปพึ่งพาชิป Snapdragon ของคู่แข่งอย่าง Qualcomm เป็นหลัก

ชิปความจำแบบดั้งเดิม (Legacy Memory) ซึ่งเป็นรายได้หลัก เจอภาวะตลาดสมาร์ตโฟนและ PC ทั่วโลกซบเซา แถมยังโดนผู้ผลิตจากจีนดัมพ์ราคาส่งสินค้าถล่มตลาดซ้ำเติม

3. เกิดวิกฤตศรัทธาต้องออกจดหมายขอโทษสาธารณะ

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2024 แย่กว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก ทำให้เดือนตุลาคม Jun Young-hyunรองประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Device Solutions ต้องส่งจดหมายเปิดผนึกขอโทษผู้ถือหุ้น ลูกค้า และประชาชนอย่างเป็นทางการ

จดหมายยอมรับตรงๆ ว่า Samsung กำลังเผชิญวิกฤตความสามารถในการแข่งขันทางเทคโนโลยี และความกังวลต่ออนาคต การแก้ไข ทำเรื่องปรับโครงสร้างองค์กร ลดพนักงาน เช่น เปลี่ยนผู้บริหารระดับสูงฝั่งชิปเพื่อควบคุมค่าใช้จ่าย ปรับลดพนักงานต่างประเทศ เช่น ภูมิภาคเอเชีย อินเดีย สหรัฐ บางแผนกและบางพื้นที่ 10 - 30% นอกจากนั้นยังให้ผู้บริหารระดับสูงทำงาน 6 วันต่อสัปดาห์ (Six-day Work Week) เร่งกู้สถานการณ์

The Economist ให้ข้อมูล Samsung's Comeback ว่าเบื้องหลังความสำเร็จประกอบด้วย

1. กำไรพุ่ง 8 เท่า! เพราะกระแส AI รุนแรงเกินต้าน

แม้ยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าทรงๆ แต่ความสำเร็จอย่างสูงเกิดขึ้นในไตรมาส1/2026 คือกำไรจากการดำเนินงาน 57 ล้านล้านวอน (38,000 ล้านดอลลาร์-1.22 ล้านล้านบาท) โตมากกว่า 8 เท่า เทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ไม่ใช่แผนกสมาร์ตโฟนหรือทีวี แต่คือชิปเซมิคอนดักเตอร์ สัดส่วน 61% ของยอดขายทั้งหมด และ 94% ของกำไรทั้งหมด

2. ชิปความจำ AI: ความต้องการล้นตลาด ราคาขยับสูงไม่หยุด

โลกมี 3 บริษัท Samsung, SK Hynix, Micron ผลิตชิปความจำขั้นสูงระดับที่นำไปใช้กับ AI ปริมาณมหาศาลได้ เมื่อโลกแห่กันพัฒนา AI ยอดขายชิปความจำพุ่งขึ้น 20% จากไตรมาสก่อนหน้า ราคาขายเฉลี่ย (ASP) เพิ่มขึ้น 90%

เพื่อสนองความต้องการต่อเนื่อง Samsung มีแผนลงทุนเพิ่มอีก 55,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อสร้างโรงงานใหม่ (P5 Fab 2) ในเดือนกรกฎาคม 2026 แต่ไทม์ไลน์ผลิตจริงจะเริ่มปี 2030 เพราะเคยมีบทเรียนปี 2019 ที่เร่งสร้างโรงงานมากเกินไปจนสินค้าล้นตลาดกำไรลดลงครึ่งหนึ่ง

3. ส้มหล่นใส่ชามทอง ออร์เดอร์จากไต้หวัน ย้ายมาเกาหลี

ไฮไลต์อีกเรื่อง คือธุรกิจ Foundry (รับจ้างผลิตชิป) ที่ปกติ Samsung ตามหลัง TSMC แต่ตอนนี้กำลังการผลิตถูกจองเต็มลูกค้ารายใหญ่อย่าง Tesla และ Qualcomm จึงต้องติดต่อให้ Samsung ผลิตชิปแทน

ตอนนี้ Samsung ยังได้เปรียบ เพราะมีเงินสดเหลือเฟือจากฝั่งชิปความจำ นำมาลงทุนและพัฒนากระบวนการผลิตธุรกิจ Foundry ได้สบายๆ โดยโรงงานใหม่ที่รัฐเท็กซัส สหรัฐอเมริกาจะเริ่มผลิตภายในปีนี้

แม้คัมแบ็คร้อนแรงแต่นักวิเคราะห์บอกว่า ตอนนี้ Samsung กำลังเผชิญ Problems of Success 3 เรื่อง คือ

ชิปแพงทำพิษ กระทบธุรกิจในเครือต้นทุนการผลิตแผนกสมาร์ตโฟนและเครื่องใช้ไฟฟ้าพุ่งสูงบีบกำไร อาจทำให้แผนกมีผลขาดทุนปีนี้

การเมืองขอมีส่วนร่วม : นักการเมืองเกาหลีใต้เห็นซัมซุงรวยเกินไป จึงเสนอไอเดีย National Dividend หรือเงินปันผลแห่งชาติ ขอรีดภาษีจากกำไรชิปมหาศาลไปแจกจ่ายให้ประชาชน

สหภาพแรงงานขู่ Strike : เห็นกำไรโต 8 เท่า พนักงานแผนกชิปจึงรวมตัวกันเรียกร้องขอแบ่งกำไร 15% มาเป็นโบนัส พร้อมขู่ว่าถ้าคุยไม่รู้เรื่องจะนัดหยุดงานประท้วงครั้งใหญ่วันที่ 21 พฤษภาคม ถ้าโรงงานหยุดเดินเครื่องจริง คาดว่าจะเสียหายถึง 30 ล้านล้านวอน (20,000 ล้านดอลลาร์ - 654,000 ล้านบาท)

ภาพประกอบ https://www.investing.com/news/stock-market-news/samsung-electronics-market-cap-surpasses-1-trln-4661609