ปี 2026 ดัชนีตลาดหลักทรัพย์เกาหลีใต้ (KOSPI) ได้สร้างประวัติศาสตร์หน้าใหม่ด้วยการพุ่งทะยานทำ All-Time High แตะระดับ 7,000 ถึงกว่า 8,100 จุด เติบโตอย่างก้าวกระโดดกว่า 140% เมื่อเปรียบเทียบกรกฎาคม 2568-กรกฎาคม 2569
แม้ตลาดหลักทรัพย์ทั่วเอเชียจะอยู่ในภาวะซึมเศร้า แต่ KOSPI ดัชนีทะยานกว่าเท่าตัว โดยถูกขับเคลื่อนด้วย ราคาของหุ้นเพียง 2 บริษัท คือ Samsung Electronics และ SK Hynix 2 เสาหลักผู้ผลิตชิป AI รายใหญ่ของโลก ซึ่งมูลค่าบริษัท (Market Cap) รวมกัน (2.24 ล้านล้านดอลลาร์) ใหญ่กว่ามูลค่าเศรษฐกิจ (GDP) ของประเทศเกาหลีใต้ (1.87 ล้านล้านดอลลาร์) กว่า 20%
ปรากฏการณ์นี้เห็นได้มากขึ้นในตลาดทุนทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็นสหรัฐที่ขับเคลื่อนด้วย 7 บิ๊กเทค (Magnificent Seven)
ในญี่ปุ่น มูลค่าและความเคลื่อนไหวของดัชนี Nikkei 225 ถูกกำหนดโดยหุ้นเพียงไม่กี่บริษัท เช่น Fast Retailing (เจ้าของ Uniqlo), Tokyo Electron (เครื่องจักรเซมิคอนดักเตอร์), Advantest และ Toyota Motor
แม้แต่ในประเทศไทย ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ขับเคลื่อนด้วยบริษัทใหญ่ เช่น PTT, AOT, DELTA หุ้นเพียงไม่กี่ตัวนี้ ขยับดัชนี SET Index ก็เปลี่ยนทิศทางทันที ขณะที่อีก 700 กว่าบริษัทที่เหลือแทบไม่มีผลต่อดัชนีรวมเลย
เจาะลึก 2 ยักษ์ใหญ่
SK Hynix
ก่อตั้งปี 1983 ชื่อ Hyundai Electronics Industries ภายใต้เครือฮุนไดเดิม ก่อนควบรวมกิจการกับ LG Semiconductor และเปลี่ยนชื่อเป็น Hynix Semiconductor ในปี 2001 ช่วงนั้นบริษัทเผชิญวิกฤตการเงินรุนแรงจน เกือบล้มละลาย ต้องอยู่ภายใต้การดูแลของกลุ่มธนาคารเจ้าหนี้หลายปีท่ามกลางมรสุมราคาชิปโลกตกต่ำ
จุดเปลี่ยนสำคัญเกิดขึ้นในปี 2012 เมื่อ Chey Tae-won ประธานกลุ่ม SK Group เข้าซื้อกิจการและเปลี่ยนชื่อ เป็น SK Hynix การได้เม็ดเงินทุนมหาศาลจาก SK Group ทำให้บริษัทตัดสินใจทุ่มทุนพัฒนาเทคโนโลยี HBM (High Bandwidth Memory) ในปี 2013 ทั้งที่เวลานั้นความต้องการของตลาดยังไม่ชัดเจน ซึ่งวิสัยทัศน์นี้กลายเป็นตัวพลิกเกม ในอีก 1 ทศวรรษต่อมา
SK Hynix ได้เปรียบในฐานะ Pure Play ยืดหยุ่นสูง โฟกัสที่ธุรกิจหน่วยความจำอย่างเดียว จับจังหวะตลาด AI ได้รวดเร็วจนกลายเป็นซัพพลายเออร์หลัก ผูกขาดส่งมอบชิป HBM3 และ HBM3E ให้ Nvidia
ส่งผลให้ในไตรมาส 1 ปี 2026 บริษัทมีรายได้เติบโตถึง 198% (52.5 ล้านล้านวอน-1.16 ล้านล้านบาท) และ กำไรจากการดำเนินงานพุ่งขึ้น 405% อยู่ที่ 37.6 ล้านล้านวอน (830,436 ล้านบาท) อัตรากำไรจากการดำเนินงานสูง เป็นประวัติการณ์ถึง 72% เม็ดเงินนี้หนุนให้ Market Cap ของบริษัททะลุ 1.03 ล้านล้านดอลลาร์
ล่าสุด SK Hynix ประสบความสำเร็จครั้งประวัติศาสตร์จากการระดมทุนในตลาดหุ้นสหรัฐได้สูงถึง 26,500 ล้าน ดอลลาร์ (880,000 ล้านบาท) ผ่านการเสนอขายใบแสดงสิทธิ์ในผลประโยชน์ที่เกิดจากหลักทรัพย์อ้างอิงต่างประเทศ หรือ ADR (American Depositary Receipt) ถือเป็นการระดมทุนของบริษัทต่างชาติใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดหุ้น สหรัฐ แซงสถิติเดิมของ Alibaba และเป็นรองเพียงการเสนอขายหุ้นของ SpaceX เมื่อเดือนที่ผ่านมา มีเป้าหมายนำเงิน จากการระดมทุนสร้างโรงงาน และสั่งซื้อเครื่องจักรขั้นสูงต่อไป
Samsung Electronics
ปัจจุบัน ไม่มีใครในโลกไม่รู้จักมือถือ ทีวี และจอ LCD/OLED แบรนด์ Samsung
จุดเปลี่ยนครั้งประวัติศาสตร์เกิดขึ้นหลังจากพัฒนาชิป 64K DRAM ได้สำเร็จ ปี 1993 ขึ้นแท่นเป็นผู้นำอันดับ 1
ของโลก จากนั้นก้าวสู่การเป็นผู้นำสมาร์ตโฟนตระกูล Galaxy ในเวลาต่อมา
ไตรมาส 1 ปี 2026 บริษัททำรายได้ทุบสถิติโลกอยู่ที่ 133.9 ล้านล้านวอน (2.98 ล้านล้านบาท) กำไรจากการ ดำเนินงานถึง 57.2 ล้านล้านวอน (1.27 ล้านล้านบาท)
เพื่อทวงบัลลังก์ชิป AI คืนจาก Samsung ประกาศทุ่มงบลงทุนมหาศาลกว่า 110 ล้านล้านวอน (2.45 ล้านล้าน บาท) อัปเกรดกำลังการผลิต เร่งส่งมอบชิป HBM4 และรุกหนักธุรกิจรับจ้างผลิตชิปขนาด 2 นาโนเมตร
Samsung มี Market Cap อยู่ที่ 1.21 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 62% ของ GDP เกาหลีใต้
พลังขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาค
ทั้ง 2 บริษัทมีสัดส่วน Market Cap รวมกันกว่า 50% ของดัชนี KOSPI มูลค่าการซื้อขายรายวันสูงถึง 50-80% ขณะที่ชิปเซมิคอนดักเตอร์ครองสัดส่วนการส่งออกของเกาหลีใต้มากกว่า 33% ดัน GDP ไตรมาสแรกโต 3.6% นอกจากนี้ ทั้ง 2 บริษัทยังครองส่วนแบ่งตลาดชิปหน่วยความจำโลกรวมกันเกิน 60-70% กลายเป็นเครื่องมือต่อรองทางภูมิรัฐศาสตร์ กับบิ๊กเทคสหรัฐฯ
บทเรียนจาก Nokia สู่ความเสี่ยงใหญ่เกินไป ?
ภาวะ 2 บริษัทค้ำทั้งชาติกำลังทำให้นักเศรษฐศาสตร์กังวล โดยพากันนึกถึงบทเรียนของ Nokia ในฟินแลนด์ (1998-2007) ที่เคยมีรายได้สูงถึง 4% ของ GDP แต่เมื่อปรับตัวตามยุคสมาร์ตโฟนไม่ทัน อาณาจักรก็ล่มสลาย ฉุด เศรษฐกิจฟินแลนด์ซบเซานานนับทศวรรษ
สถานการณ์ของเกาหลีใต้ในปัจจุบันอาจน่ากังวลและหนักหน่วงกว่าในอดีต เมื่อมองจากข้อมูลที่ว่า Nokia เคยครองสัดส่วนส่งออก 20% ของฟินแลนด์ ส่วน Samsung & SK Hynix ครองสัดส่วนส่งออกของเกาหลีใต้สูงกว่า 33% และมีมูลค่าตลาดรวมกัน (2.24 ล้านล้านดอลลาร์) ใหญ่เกิน GDP ทั้งปีของประเทศ (1.87 ล้านล้านดอลลาร์) ไปแล้ว
ดังนั้น การผูกอนาคตชาติไว้กับอุตสาหกรรมเดียวมีความเสี่ยงสูงมาก หากวันใดที่ตลาด AI ชะลอตัว หรือถูก Disrupted ด้วยเทคโนโลยีใหม่ เศรษฐกิจเกาหลีใต้อาจดิ่งลึกเกินกว่าจะแบกรับไหว สุขภาพทางการเงินของทั้ง 2 บริษัท ในวันนี้จึงกลายเป็นตัวกำหนดชะตากรรมของคนทั้งชาติอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
